2026-06-29 16:00:00

Majestic披露上半年核心运营数据：毛利率同比增长22%，税前利润达60万美元，运营端已初步显现效益改善。

当前公司核心矛盾为AQSE上市标的普遍存在的流动性问题，该股近期仅录得34笔交易，低流动性形成隐性成本，压制股价表现，导致估值修复滞后于运营改善，投资者会因退出路径不确定性要求估值折价。

公司核心价值逻辑已发生转变：规模为迪赛姆工厂十倍以上的雷克瑟姆工厂已启动来料加工业务，依托产能扩张+自主专有加工工艺，可提升金属回收利用率、高品位产品产量，拓宽可处理原料品类，其利润增速将远超单纯提升处理量的水平，市场焦点已从产能建设落地转向该工厂利润率增长潜力是否被低估。公司正推进2030年年处理10万吨的目标，合作网络覆盖原始设备制造商、蓝筹跨国企业及各级政府。

2025年7月25日公司年度股东大会所有决议均获通过，包括Peter Lai的董事重选，降低了治理层面的干扰风险。

后续核心关注点：

• 确认毛利率提升为长期趋势、专有加工工艺稳定产出高品位物料的相关证据
• OTCQB交叉上市申请的监管审批进度
• 雷克瑟姆工厂产能爬坡阶段回收率提升、加工成本控制的关键阈值兑现情况
• 需警惕的证伪信号：处理量持续低迷、利润率回落、现金转化不及预期、高品位产出承诺未在财报兑现

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