2026-06-29 15:59:59

SK海力士会长崔泰源提出晶圆短缺问题很可能持续至2030年，将行业讨论核心从存储芯片常规反弹转向长期供应稀缺议题，当前SK海力士正推进45.45万亿韩元的配股计划，为7月10日的纳斯达克ADR上市铺路，意在募资并扩大对美投资者曝光度。

核心相关数据：

• SK海力士一季度营收52.5763万亿韩元，营业利润37.6103万亿韩元，营业利润率达72%，营收同比增长近两倍
• SK海力士在HBM市场占据约57%的份额

当前市场对SK海力士存在多空分歧：

• 看涨逻辑：长期供应稀缺将支撑当前资本支出转化为未来定价权，公司作为AI存储赛道核心标的，手握过半HBM市场份额，叠加高附加值产品占比提升、传统淡季需求仍具韧性，有望在长期增长窗口中攫取行业红利，开启持续数年的现金生成周期
• 看空逻辑：当前股价已完全计入超级周期长期持续的预期，若市场将其重新归类为普通周期性存储芯片企业，即便业绩达标也难以支撑现有估值，需求小幅波动就可能触发估值回调

后续核心关注点为SK海力士的营收表现与盈利质量，验证当前高景气度是否具备长期可持续性，判断其估值是否存在回调风险。

译文内容由第三方软件翻译。